今年初以來領漲的「FANG」尖牙聯盟「掉牙」，臉書、亞馬遜、Netflix與Google母公司字母（Alphabet）等「四大尖牙股」25日市值共蒸發500億美元，創下近4個月來單日最大跌幅。法人認為，景氣復甦步伐尚未轉向，且資金環境持續寬鬆，維持第4季股優於債的策略，但考量部分個股漲多賣壓浮現，建議投資人將資金由成長型股票，轉進低波動、股息相對穩定的價值型股票，因應短線波動風險。

第一金全球水電瓦斯基金經理人李奇潭表示，觀察IFO世界經濟氣候指數顯示，第3季指數為12.7，略低於第2季的13，仍處於上升軌道；同時，景氣時鐘延續第2季的狀態，落在「爆發階段（Boom）」。

李奇潭表示，全球景氣復甦的步伐沒有改變，而且全球資金環境寬鬆，有利風險性資產表現，因此第4季建議維持股優於債的策略。不過，由於股市提前反映景氣變化，在景氣循環即將觸頂、成長轉趨緩和下，高基期的股票恐面臨獲利回味壓力，穩健型的投資人不妨將部分資金由成長型股票轉進低波動、股息相對穩定的價值型股票。

李奇潭分析，以美股S&P 500高股息低波動指數中，水電瓦斯等公用事業是指數中的最大成份，比重達25%，其次是REITs、占15%，再來是必須消費和金融、均為8%。其中，水電瓦斯產業近10年的盈餘年波動度只有5.42%，遠低於其它三大類股，而平均股利率4.9%，最高。

李奇潭認為，水電瓦斯產業因為盈餘波動度低的特性，因此能夠維持相對穩定與較高的股息配發率，為投資人建構長期現金流的目標，在全球股市震盪之際，深具投資價值。

(時報資訊)